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[经济专题]  2005年7月18日 星期一   总第1期   编辑信箱   期刊订阅
bp能源报告:高油价皆因虚妄的短缺
 
    在蓬勃发展的世界经济推动下,全球能源市场持续高速增长,2004年是能源高涨的第二个年头。

  全球强劲的能源消费将石油、天然气以及煤炭价格推至历史新位,目前价格仍然高居不下。6月-7月,原油期货价格数度冲破60美元大关,一些国际投行还发布报告称,2005年下半年,原油价格将会突破80美元每桶。 
全球为能源市场绷紧了神经,对能源市场的动态高度关注自然不可避免。

  中国日益成为全球能源市场的重要组成部分,2004年,中国经济增速达到9.5%,推动能源需求增加15.1%,能源消费已占世界总量的13.6%。世界越来越多的能源话题开始聚焦于中国和亚太地区。

  但bp集团的研究表明,能源市场仍在高效运转,实际的供应短缺并没有出现,已探明的能源储量仍能满足世界近期的总体需求。新的石油产能在俄罗斯、西非和部分欧佩克成员国开始投产这得益于该领域近5年来投资的增长。

  日益重工业化的中国,对全球能源市场依赖也在不断加深。2004年中国进口石油已经占居需求量的一半。为应付未来的需求,中国正着手建立石油战略储备,调整能源种类和能源战略布局。几年前,三大石油公司启动海外合作和收购行动,近期中海油并购尤尼科更将并购活动推向高潮,引来全球瞩目。不管本次并购是否成功,中国能源企业向外的步伐都不会停止。

  世界需要了解中国,中国需要了解世界,但对当今错综复杂的能源市场动态变化,高质量的数据至关重要。bp集团联合国家发改委能源局和国家统计局发布能源信息,正是此目的。 

全球财富报告披露23.6万中国人资产超百万美元
 
全球最大的资产管理公司之一的美林集团最近发表了《2004年度全球财富报告》。报告显示,中国现在的富裕人士(超过100万美元金融资产)较前一年增长了12%,达到23.6万人,这些人士的总财富为9690亿美元。在亚洲,除了印度以22%的增速排名富裕人士增加最快的国家,中国以12%的增速排名第二。而亚太地区由于印度、中国的快速增长,因此一直是富豪增幅最快的区域。此次报告中计算出的金融资产数据包括依面值申报的私人持股以及所有形式的公开上市股票、债权、基金以及现金存款,但不包括收藏品、消耗品、消费性耐久财产和个人居住的房地产。

李荣融:国有资产管理体制和国企改革还面临许多深层次的矛盾和问题
 
    国务院国有资产监督管理委员会主任李荣融透露,据国务院国资委财务决算统计,2004年,全国13.78万户国有企业实现销售收入12.33万亿元,比上年增长14.8%;实现利润7525.4亿元,比上年增长52%;实际上交税金10107.2亿元,比上年增长24.7%。
国务院国资委履行出资人职责的中央企业实现销售收入55997亿元,比上年增长26.6%;实现利润4879.7亿元,比上年增长61.9%;平均净资产收益率达到8.5%,较上年增加3.5个百分点。
李荣融表示,国有资产管理体制和国有企业改革还面临许多深层次的矛盾和问题。国有资产监督管理体制框架虽然初步建立,但真正实现政资分开、政企分开,做到权利、义务和责任相统一,管资产和管人、管事相结合,还有大量工作要做;国有企业改革虽然有了新的进展,但大型国有企业股份制改革、完善公司法人治理结构还有不小差距;国有企业经营状况和经济效益虽然有了很大改善,但核心竞争能力不强、经营效率不高的问题仍然十分突出;解决企业历史欠账、分离企业办社会职能虽然有了新的进展,但减轻企业负担、劣势企业关闭破产等任务仍然艰巨。国有企业改革仍处在攻坚破难的关键阶段。

马凯:着力推进政府管理体制改革是深化其他领域改革的重要前提
 
    国家发展和改革委员会主任马凯表示,着力推进政府管理体制改革需要加快转变政府职能、继续推进政府机构改革和健全科学民主决策机制。
    马凯说,在新形势下,着力推进政府管理体制改革,是解决我国经济和社会发展中诸多突出矛盾和问题的迫切要求,是深化其他领域改革的重要前提,也是全面提高对外开放水平的客观需要。
    马凯表示,加快转变政府职能,就是按照“经济调节、市场监管、社会管理、公共服务”的要求,合理界定政府在市场经济活动中的职责范围,积极推进政企分开、政事分开以及政府与中介组织的分开。在抓好经济调节和市场监管的同时,更加注重社会管理和公共服务。大力创新政府管理方式,使直接干预微观经济活动过多的局面得到根本改观。
政府机构改革的核心是建立“决策科学、分工合理、执行顺畅、运转高效、监督有力”的行政管理体制。按照精简、统一、效能的原则和决策、执行、监督相协调的要求,完善机构设置,理顺职能分工,合理划分中央和地方经济社会管理权责。充分利用现代交通通信发达、信息传导便捷的有利条件,精简管理层级,扩大管理半径。全面推行依法行政,强化外部监督体制,实行政府行为责任追究制度,完善政府自我约束机制。

百度提交ipo申请下月欲登陆纳市
 
    百度于当地时间12日向美国证券交易委员会提交了ipo(首次公开募股)申请,预计通过首次公开募股融资8000万美元。 
其在纳斯达克的交易代码将定为“bidu”。此外,百度已经选定高盛和瑞士信贷第一波士顿为首次公开招股主承销商,piperjaffray公司为联席承销商。目前,百度的首次公开募股时间还没有确定,但是根据惯例推测,百度将于8月上旬正式登陆纳斯达克。 
    此前,市场传言百度会拿出25%的股票进行交易,融资额为2亿美金。有分析师认为,做出这一转变的原因可能有两个:第一,百度对新股发行上市冲高的前景非常乐观,因而在首轮融资规模方面宁可采取稍微保守一点的姿态,并期待在高位上进行第二次和第三次的上市融资;第二,目前百度并不缺钱,同时原始投资人看好百度发展前景,因而不愿在公开市场抛售已持有股票。 
百度2004年的营收为人民币1.109亿元(约合1340万美元),而今年第一季度,百度的净营收就达到了人民币4260万元(约合520万美元),预计今年全年的收入将出现大幅度的增长。

股市“市场逻辑”亟待重构
 
  中国股市变革与市场重构是复杂的系统工程。对之,无论是政府还是个人如作简单图解,都会付出沉重代价。笔者指称股市“神经科”重症不断蔓延,这一判断近期被反复证实。在上证指数二次直逼千点整数关之际,11日管理层再发系列“利好政策”,市场不为“刺激”所动,相反高开低走且成交委靡,便是最新证据。12日,于“千亿资金整装待发”传闻声中,沪深市场终现反弹,但两市合计成交仅135亿,显示其实为场外游资对千点“政策底”的揣摩,有人鼓吹市场重心将上移依据难觅。

  一个严峻的事实不容忽视,较长一段时间里“政策做多”与“市场坍塌”的巨大反差已尖锐地揭示:股市变革在进行基础制度变革同时,还亟待重构资本市场所必备的“市场逻辑”。

  所谓股市“市场逻辑”,究其本质,由资本市场固有的“交易预期、配置资源”功能所决定。它是市场定价体系、主流投资与投机理念、资金运作流向、信息作用方式等方面市场内部关系的总和。长远地看,其由有关股市的全部制度安排所框定,日常存续中也具有开放性,但一经形成,又作为相对独立和滞后的事物,直接规定着市场形态。就基础制度与“市场逻辑”的关系而论,前者需要内化为后者才能发挥持续效用,这个过程无法省略。

  姑且不论谁负有主要责任、谁是其中最大的套利者,以往中国股市的“市场逻辑”因赌博性强烈且公正性匮缺而受到广泛抨击。这在一个处于市场经济发轫阶段的国度,很大程度上影响了人们对“市场逻辑”本身的认知,误以为其为投机套利者的专利。然而,不得不承认的是,无论旧的“市场逻辑”多么荒谬,客观上它支撑着一个阶段股市的运行;眼下,“市场逻辑”缺失则致使市场如无头苍蝇般迷失方向。

  当前,重构股市“市场逻辑”的紧迫性凸现于恢复市场定价能力方面。就导致近期股市大盘大幅下跌的原因而论,股权分置改革“对价”问题存在严重分歧及不确定性尚称不上第一因素,市场定价体系迷失系更直接的原因,也是各种市场内在矛盾的交汇点、爆发点——大批上市公司股票无故、无量大跌已导致“市场逻辑”的其他内容丧失作用,譬如资金流向找不到炒作发力热点等等。不错!中国内地股市一度以“博傻”新增资金为上行动力,但时过境迁,近年来,由于基金、qfii等机构投资者主导,“价值投资”已成为入场资金无可逾越的“高压线”。那么,简而言之,内地股市分门别类的上市公司市盈率等财务指标究竟在什么区间内才符合“价值投资”要求,就必须形成基本的共识!

  恢复市场定价能力一种方式是让市场主体们自身寻求平衡。如果在这样的关键问题上,管理层明确认定市场已经“失灵”,要为股市确立价格底部,那就应该以包括出台平准基金在内的果敢手段,直接干预市场,以获得提纲挈领、突破要冲,尽快重塑市场内部关系的效果。要“救市”就无须扭捏!考虑目前市场现实状况,与直接出台平准基金相比较,让基金公司向银行业质押股票融资,看似市场化做法,却既无法减小公有财产的风险,又势必降低资金使用的效率——多此一举!

  就信息作用的方式而论,眼下的股市吸取“历史经验”,已变得高度务实。而部分“利好政策”之所以不见作用甚至呈反作用,不难发现,它们延续着与已被抛弃的“市场逻辑”匹配的“话语救市”旧做法。股市对消息“刺激”不作反应从一个角度说明,市场主体已经走在前头,构建健康的“市场逻辑”,管理层首先需要摆脱过时“市场逻辑”约束。

  允许基金公司质押股票融资、取消国企投资限制等“利好政策”试图拓宽股市资金渠道,仅仅是政策成型也系管理层内部各部门耗用时间、精力协调的结果。除非下达行政命令,商业银行未必肯接受质押、地方政府也未必会放行所辖国企——这些政策如像保险资金入市般“只听楼梯响、不见人下来”,那将是“话语救市”的新注脚。

事实上,股市不缺乏资金来源。债券市场几近无利可图照样热钱滚滚,“整装待发”中的资金何止千亿。不过,“买东西总得买个明白”吧,场外资金正耐心等待股市新的“市场逻辑”基本建构完成,而后入场。

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